La période de fin octobre et début novembre aura été marquée par le vide politique de certains pays du sud de l’Europe et la démission de 3 gouvernements successifs (Grèce, Italie et Espagne), ce qui a suscité d’importantes craintes de la part des investisseurs lesquels ont allégé leurs portefeuilles actions. Mais au-delà des marchés actions ce sont toutes les classes d’actifs financiers qui ont entamé une lourde correction depuis fin novembre.
(Graphe d’évolution du CAC40)
Ce flottement politique a accentué la pression sur les notes souveraines des pays en difficulté. Les taux espagnols ont dépassé les 6% et ceux de l’Italie les 7%, ce qui ramène la situation au niveau du mois d’août. La France n’a pas été épargnée non plus, un rapport du Conseil de Lisbonne estime que la France serait au 13eme rang du classement général relatif à la santé générale des pays parmi les 17 de la zone Euro. Autrement dit, la France est – selon cette commission – plus proche de l’Espagne et de l’Italie que de l’Allemagne…
Même les marchés US souffrent de la crise européenne qui secoue le spectre d’une éventuelle récession globale à venir en dépit des indicateurs économiques outre-Atlantique favorables. Et pour compléter ce sombre tableau, les agences de notation ont rajouté de l’huile sur le feu. Moody’s a dégradé 10 banques allemandes et Fitch a menacé de dégrader des banques américaines.
Malgré une forte mobilisation de certains dirigeants européens dont la France, l’Allemagne a refusé d’accorder plus de pouvoir à la BCE – cette dernière étant elle-même réticente – afin qu’elle puisse racheter massivement les dettes des pays en difficulté pour endiguer les attaques des marchés et contenir la dangereuse hausse des taux d’intérêt qui pourrait asphyxier les pays et les couper des marchés financiers pour se financer.
Par ailleurs, les dissensions politiques ont gelé les accords entérinés le 27 octobre dernier au sommet européen. Résultat, aucun plan de recapitalisation des banques et aucune action du FESF (Fonds de secours européen).
Outre la crise de liquidité des pays en périphérie de l’Europe, la crise de confiance des investisseurs commence à transpirer sur celle des consommateurs et des chefs d’entreprise, ce qui risque de conduire le vieux continent vers une nouvelle phase de récession deux ans après celle de 2008/2009 et par effet de domino de contaminer l’ensemble des économies de la planète.
En effet, ces dernières semaines ont conduit les économistes à revoir leur copie. D’une estimation positive en avril pour 2012 (+1,5%), ils estiment aujourd’hui que si tous les pays européens appliquaient leur plan d’austérité, la récession pourrait atteindre 1,7% en Europe.
Première conséquence, le soudain retour des plans sociaux en France, chez PSA et ses fournisseurs, Société Générale, BNP Paribas, Crédit Agricole, et peut-être bientôt, si l’on en croit les syndicats, chez Areva et Air France. Le taux de chômage remonte depuis le mois de mai pour atteindre en septembre un record depuis douze ans.
Bref, l’équilibre de l’économie et de l’Union monétaire dans son ensemble risque d’être sacrifié sur l’autel des intérêts partisans. De fait, les vendeurs continuent de dicter leurs lois sur les marchés, faisant l’affaire des ventes à découvert (spéculation en baisse)…
Thierry Lou
Cours sur la bourse
Banques : dossier, conseils, comparatifs.
